您的位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长

中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长

时间:2020-09-11 07:59:52 来源:要再来一杯吗 浏览次数:94 我来说两句(0) 字号: T T

8月份雨季扰动因素渐除,下游抢工火热。我们更新了中金挖机利用指数,2020年8月中金挖机利用指数同比提升3.8%,恢复正增长。

短期来看,挖掘机与起重机、泵车销量持续超预期,我们预计全年挖掘机销量同比增速25%以上,汽车起重机和泵车行业销量同比增速20%~30%。中长期来看,我们认为工程机械行业未来2年仍将保持小幅增长,其中道路机械得益于排放标准升级、更新替换需求释放,将维持5~10%的复合增长;而非道路机械预计将高位稳定,结构性机会在于进口替代与行业集中度提升。

中金挖机利用指数:8月同比增长3.8%,恢复正增长

中金挖机利用指数:2020年8月121.8小时,同比正增长3.8%

风光月霁,8月中金挖机利用指数恢复正增长。8月份雨季扰动因素渐除,下游抢工火热。我们统计8月份中金挖机利用指数单月为121.8小时,同比正增长3.8%。8月小松挖机中国区利用小时数130.3小时,同步恢复正增长,单月同比+0.9%。2020年1-8月份中金挖机累计利用836.6小时,较去年同期累计增幅4.9%。

从结构来看,8月份中挖表现更为强劲,主要为大中型基建与地产投资需求带动。财政部数据显示,截至8月底,全国各地政府专项债发行3.19万亿元,累计规模同比增长35.6%。我们认为三季度工程机械行业淡季不淡,四季度将步入传统旺季,挖掘机利用小时仍将保持同比正增长的强劲态势。

图表: 8月中金挖机利用指数同比增长3.8%

中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长

资料来源:公司公告,中金公司研究部

图表: 8月小松挖机中国区利用小时同比恢复正增长

中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长

资料来源:小松官网,中金公司研究部

挖掘机行业销量:我们判断全年挖机销量增长25%以上

8月挖机销量增长超过50%,再超市场预期。据中国工程机械工业协会统计,2020年8月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机20,939台,同比增长51.3%;其中国内18,076台,同比增长56.3%;出口2,863台,同比增长25.7%,再超市场预期。

挖机需求的持续强劲主要得益于宏观政策支持下,房地产固投、基建固投的加速增长。我们假设9-12月行业销量环比持平,则全年挖掘机销量29.4万台,同比增速25%以上。

图表: 8月挖掘机行业销量同比增速51.3%

中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长

资料来源:工程机械行业协会,中金公司研究部

起重机械与混凝土机械:道路机械持续高景气

中金汽车起重机利用指数:2020年8月同比增速30.7%

8月汽车起重机利用指数同比增长30.7%。8月份中金汽车起重机利用小时数为165.6小时,同比增长30.7%。1-8月起重机累计利用小时达到1050.1小时,累计同比增速20.2%。2020年7月汽车起重机行业共销售4,168台,同比增幅69%。我们预计下半年保持相对较快增长,全年行业增速20%~30%。

图表: 8月中金汽车起重机利用指数同比增长30.7%

中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长

资料来源:工程机械工业协会,中金公司研究部

中金泵车利用指数:2020年8月增长稳定,设备更新需求释放

8月泵车机械利用小时数稳定增长。部分企业统计口径有所调整,8月份中金泵车利用指数74.5小时,同比增长7.6%,依旧稳定增长。今年泵车过半需求主要来自于国三车淘汰更新,同时随着农村建设对短臂架泵车需求的持续增长,我们预期下半年增长依旧强劲,今年泵车行业销量突破1万台,同比增速20%~30%。

图表: 8月中金泵车利用指数同比增长7.6%

中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长

资料来源:工程机械工业协会,中金公司研究部

投资建议与风险提示

投资建议

工程机械板块具备高确定性。短期来看,8月份中金挖掘机、汽车起重机和泵车利用小时数均表现亮眼,需求量超出市场预期。我们预计全年挖掘机销量同比增速25%以上,汽车起重机和泵车行业销量同比增速20%~30%。中长期来看,我们认为工程机械行业未来2年仍将保持小幅增长,其中道路机械行业得益于排放标准升级、更新替换需求释放,全年将维持5~10%的复合增长;而非道路机械预计将高位稳定,结构性机会在于进口替代与行业集中度的提升。我们持续看好竞争力全面提升的工程机械主机厂,及国产替代加速的液压件龙头。

风险提示

下游需求不及预期。若疫情反复则对下游具有负面影响,且海外疫情扩散对于出口业务造成不确定性。

本文摘自:2020年9月10日已经发布的《中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长》

中金挖机利用指数:风光月霁,8月恢复正增长海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
相关推荐
网友评论
本文共有 0人参与评论
用户名:
密码:
验证码:  
匿名发表