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【基民不烦恼】直播干货:手把手教您选基

时间:2020-09-09 20:27:39 来源:艳冠群芳 浏览次数:49 我来说两句(0) 字号: T T

中小融

我们就开始进入到今天直播的正式内容。赵楠总从事公募基金的研究和投资工作,已经有十几年的时间了,对我们市场上的基金产品都相当了解。所以先请赵楠总跟大家聊聊基金市场,展望一下我们公募基金的发展趋势吧。

赵楠

从事了十几年的公募基金行业研究,我自身也领略到了这个行业的快速发展,近两年比较有代表性的事件就是不断有“爆款基金”出现,特别是股票型基金。过去十年,权益基金的收益都是不错的。但爆款基金出现,还有更深层次的原因,目前主动权益类基金大概有3万亿,公募基金有17万亿,大资管行业规模合计110万亿,主动权益基金占比还是不高的,十几年前主动权益基金其实就是这样的一个规模,没有出现增长,那这是为什么呢?它过去十几年规模没有增长的一个主要原因是过去刚性兑付的理财产品环境,包括银行理财、信托产品等产品可以提供较高的固定收益,能够较好满足投资者低风险偏好下的目标收益。相较之下,由于基金业绩波动大,投资者对基金的赚钱效应感知不强,并不是很认同。

但在新资管新规的大背景下,以银行理财为代表的产品开始打破刚兑,长期较低的无风险收益率环境下,固定收益类产品、货币型产品的收益率也逐渐下移,投资者便会慢慢转向权益类资产。在这里提一下上周末,证监会副主席方星海在中国国际金融年度论坛上表示,对外开放有力促进了资本市场运行质量的提升,价值投资理念更加巩固,投资行为更加理性,市场估值更加合理,长期困扰我国股市的所谓“牛短熊长”、脉冲式上涨正在消失。如果后面股市的赚钱效应更有持续性的话,那股票型基金未来的理财效应会更加明显。

中小融

那接下来,请赵楠总分享一下,您是如何筛选公募基金产品的呢?

赵楠

首先我们要为市场上的6000多只公募基金分个类,按照基金的类型,分为权益类、固收类、QDII基金、大宗商品类和另类基金,再通过产品的不同投资风格,分为成长、价值、纯债、货币和工具类。分类结束我们就要到具体筛选产品的阶段了,好产品绝对逃不过我的产品筛选规则。

但是在选这个基金品种之前,我们习惯上先对提供产品的管理人,也就是基金公司进行一下三维度的打分,第一个维度我们首先来看基金公司的基本实力,分别从基金公司的管理规模、资产管理经验、管理基金的数量和产品线完善程度进行打分,规模越大,产品线完善程度越高,分数越高。

其次我们第二个维度进行公司综合投资管理能力的评价,从公司旗下积极偏股型及债券型基金的业绩出发对收益和风险调整后收益两个方面进行评价,基金业绩评价,我们关注绝对净值增长率和风险调整后收益两个指标,在最近一年和最近三年的两个时间段里,分别为这两个指标进行打分,作为基金管理公司总体业绩衡量标准。得分越高,公司投资管理能力越强。

第三个维度就要关注基金公司的合规与稳定性了,基金公司的高管和投研的稳定性越高,合规管理越完善,得分会越高。

最后我们将上述三个指标的得分分别按照3:5:2的占比计算得出最终的得分,找出我们的优质基金公司。

中小融

接下来应该就是挑选基金产品了吧?

赵楠

是的,这里我们先看权益基金,权益基金也是最难选择的公募基金投资类型,筛选权益基金我们要在以上基金公司的基础上,关注产品的收益回撤、投资风格、重仓股、基金经理以及成立时间,在这里我们是不对成立一年以内的基金产品进行评价与选择的,好的产品都是要经过时间的考验与萃取的。

在收益回撤上,我们优先选择牛熊两市业绩都能超过比较基准且最大回撤优于同类的基金产品;在基金风格上我们分别从价值型、成长型和均衡型对产品分别进行筛选,不同的产品类型,放在不同的类别中评价;其次我们关注产品的重仓股,从个股集中度、行业集中度和留存度进行评价,根据不同的产品投资风格衡量基金重仓股的配比,排除与基金风格偏离的重仓股配置的产品,再根据产品成立的时间,规模等情况,再进行筛选,最好选择规模稳定、成立三年以上的产品,因为产品成立时间过短的话很难对基金的风格和运作做出准确的判断,变数太多,规模忽大忽小也是非常不好的,会给基金经理投资稳定性带来很大的影响。这样筛选之后我们就差不多能得出一批不错的产品了,最后我们要看一下基金经理,也是最重要的一点。

基金经理的筛选我们分别从“定量”和“定性”两个角度出发。

先看一下我们的量化指标,我们分别从基金经理的管理规模、净值增长率、波动率、夏普比率、信息比率、换手率、回撤控制、从业年限等定量因子,判断基金经理的收益能力、风险水平、风险调整收益、业绩持续性、选股择时能力和流动性等指标。选择收益能力较强,善于控制产品回撤,能保持业绩持续性的综合实力较强的基金经理。

然后我们再定性评价一下我们的基金经理,分别分析基金经理的投资理念、投资流程、和风格偏好,选择我们认可且符合当前市场环境的投资理念和风格,成长性强的基金经理。

风险提示:本资料仅作为投资者教育用途,不构成任何投资建议或推荐。投资有风险,投资者应根据自身风险承受能力与产品的适配性谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。

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