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跌出来的发车机会 不改长期向上趋势

时间:2020-09-10 12:20:09 来源:因为看清所以看轻 浏览次数:72 我来说两句(0) 字号: T T

昨日市场再次剧烈调整,上证指数收跌1.86%,创业板指大跌4.8%,创业板成交额继续超过上证综指并再创历史新高。前期涨幅较大的医药生物、芯片、食品饮料等高估值板块集体回调。市场题材低迷,资金总体谨慎。针对近期市场波动,嘉实财富回报中心快评如下:

货币政策边际收紧、流动性环境受到抑制。

7▪30政治局会议之后,货币政策边际调整,流动性环境有所变化。短期疫情影响导致流动性非常宽松,部分股票涨幅较大。货币政策的边际调整对这类股票尤其是成长板块的估值造成了一定的压力。

部分板块估值较高,自身具有调整需求。

从板块分布来看,近期市场的调整逻辑也是非常明显的。科技、医药以及食品饮料等过高估值板块跌幅较深。机构高位抱团的现象出现了松动。而估值相对较低的周期板块则显得较为抗跌,钢铁、煤炭等行业甚至掀起了一波涨停潮。

国际局势扰动。

不论是国际关系还是美股市场在近期都有一定的波动,对A股市场产生了负面影响。美股自3月份的暴跌后已经历了一轮历史级的上涨,FAANG为代表的的科技股频创历史新高,估值较高的风险也在累积。9月以来,以科技为代表的纳指也出现了较大的波动。受此影响,北上资金的持续较大规模的净流出,也进一步加大了A股市场的波动。

但我们认为,站在当前视角来看,其实并不用过于悲观。

中国经济仍将继续温和修复。企业盈利仍将受益经济修复。而盈利的快速增长也将消化一部分目前的高估值。

房住不炒、利率长期下行的大背景下,居民财富大搬家的趋势已经开始。“养基不如买房”的时代或已经过去,未来权益类资产将成为容纳居民理财需求的重要场所。

决策层对于资本市场的重视前所未有。资本市场改革将继续推进,资本市场肩负着科技创新和财富管理方面新使命。

跌出来的发车机会 不改长期向上趋势

张吉华博士市场异动解读--估值压力释放不改长期向上趋势

在经济温和复苏的当下,顺周期低估值标的有短期相对优势,而这正好给长期空间确定的医药、科技、消费等行业消化估值的时间,这些成长行业大概率仍是这轮慢牛的主旋律,因此结构适度调整,但不改变结构性质。我们认为,市场由快速上涨转为震荡后,市场关注点多从“高收益”转向了“性价比”。通俗讲,投资者会期待市场上涨有回报、下跌时候还抗跌。相应的,大家可以从这些方向做好应对:一方面拉长投资期限,选择优秀的管理人长期陪伴。我们仍坚信优质的权益管理人有能力穿越周期。别怕期限长,只输时间不输钱;另一方面,配置部分固收增强策略、量化多空策略、波动生息策略等提升整体账户的性价比。

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针对科技、生物技术等最近回调跌出来的“机会”,嘉实基金部研究总监、科技行业投资总监张丹华主要看好互联网、半导体、云计算、智能汽车、生物技术五大投资方向。

张丹华是清华大学电子工程系工学博士,拥有全球化的科技股投资视野和清晰的科技股投资逻辑。历任嘉实小盘组研究员,新兴产业组研究员,曾负责互联网软件、科技行业研究,现任嘉实基金研究部研究总监、科技行业投资总监、股票投决会委员。选股能力出色,大多数连续重仓股实现盈利,其中不乏收益率翻倍的股票。目前管理的嘉实全球互联网和嘉实前沿科技在张丹华任职期间回报均已翻倍。

张丹华观点

➤ 首先,互联网行业中将始终寻找具有网络效应的平台型企业。平台型企业具备增长边际成本低、平台垄断壁垒高、变现成熟期利润率极高等特点。

➤其次,在全球半导体景气度下滑的背景下,中国集成电路销售额持续增长,体现了集成电路产业转移的大趋势。中国在存储、设备、先进制程等多个领域实现0到1的突破,产业前景看好。

➤ 第三,相比美国多家千亿美元市值以上的云计算厂商,国内在企业信息化还没有走完的情况下,直接进入云计算时代。信息化、移动化、SaaS化的三化合一驱动下,云计算预期成为企业信息化最强线索。

➤ 第四,智能汽车方面,智能化是效率提升的核心动力。随着新能源平价时代的到来,经济的发展将突破能源的约束,而人工智能的成长则加速智能汽车这一人工智能时代最重要的终端渗透率提升。

➤最后,国内创新药物发展需要市场、人才、资金和外部环境各方面的支持。整体上看,张丹华认为,目前国内已经具备创新药物发展的土壤,监管政策东风已至。

总额80亿,预计今日售罄,截止17点,手慢无。

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