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兴业基金腊博:稳定是“固收+”产品的核心

时间:2020-09-10 13:16:06 来源:秋波流转 浏览次数:95 我来说两句(0) 字号: T T

几年前,居民在购买理财产品时会被告知“预期收益率”。2018年,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布后,新发理财产品只有“业绩基准”、“业绩比较基准”,理财产品预期收益不再兜底,赚多少由业绩决定,这就是“理财净值化”。在这种背景下,公募“固收+”产品成为了居民投资追逐的热点。

兴业基金固定收益投资部公募债券投资团队总监腊博认为,在房住不炒、利率处于低位的背景下,传统理财渠道越来越窄。而混合型基金、‘固收+’类基金,由于收益相对稳定,作为居民理财新手段的趋势越来越明显。

“固收+”产品

更注重控制波动

据介绍,腊博深耕固收投资领域16年,他管理的“固收+”产品兴业聚盈灵活配置混合和兴业聚鑫灵活配置混合A最近一年的收益率分别为16.48%和15.94%,超额收益率达到11.15%和10.61%。

兴业基金作为银行系基金公司,债券投资能力获得认可。在海通证券5月份发布的《基金系列评级一览》中获得五年期五星评级。

腊博认为,“固收+”不是简单的“债券+权益”,在债券资产基础上增加风险资产的投资,不仅需要契合产品定位,还要配合大类资产配置和组合管理工具控制波动及必要的风险暴露。“在理财净值化的背景下,‘固收+’定位于理财替代,以绝对收益为导向,因此对收益率波动的控制更为注重。”如何保持净值的稳定?腊博介绍,“债券有利率波动,股票有估值波动。如果组合策略能将两种波动部分对冲,那么净值就能够保持相对稳定。既能赚到债券票息,也能赚到上市公司业绩增长的收益。”

“兴业稳健双利一年持有期债券就是这样一只产品,兼具安全性和收益性,适应稳健投资者需求。”

腊博强调,产品设置了一年的持有期,希望引导投资者树立长期投资理念,改变短线择时操作的习惯。从基金管理角度出发,一年持有期可以有效减少资金短期流动及市场波动的干扰,更加聚焦中长期投资,通过保持基金规模的阶段性稳定确保投资策略的实施,力争为持有人获取更优回报。

在具体的股票策略上,腊博告诉记者,虽然基金的股票仓位只有20%,但会持有40到50只股票。在选择公司时,稳定性是核心要素。主要精选那些未来2~3年行业竞争格局良好、产品具有较高壁垒、较强市场竞争力、收入和业绩增长空间具备较大确定性和可预期性的公司。“我对公司收入和利润的增速要求并不太高,但对增速稳定性的要求比较高。”腊博说,在这种框架下,会选出来一批比较好的上市公司,再结合市场环境、股价波动率、估值水平进行配置。

在债券配置方面,腊博的策略是以中高评级信用债为主,加上一部分的利率债。“信用债部分提供一个稳定的票息收益,同时希望通过利率债给组合带来相对灵活的久期,起到对冲风险的作用。”

看好低估蓝筹、消费电子股

谈及对债市未来走势,腊博表示,目前央行的货币政策从之前的偏宽松格局回归到中性。年底前,预计CPI增速会有一个下降过程,货币政策大概率保持现状。因此,1~3年期限的债券具有比较好的配置价值。但长端目前期限利差较低,定价不具备明显优势,不确定性较大。

对于A股市场,腊博认为目前估值分化比较严重,消费股估值偏高,业绩增速匹配性不强,相对看好低估蓝筹和成长类股票。腊博预计,5G手机的推广会加速并迎来更新换代,消费电子、软件领域中会有比较好的标的,明年这些公司的景气度还将向上。

此外,腊博还比较看好低估蓝筹,大金融的估值处在历史较低位置,且业绩增速和名义GDP的相关性较高,三四季度随着经济反弹,这类公司的收入、利润增速也将得到改善。

风险提示:投资有风险,基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考,不作为任何法律文件。如需购买相关基金产品,请关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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