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大起大落后,A股如何选择方向?

时间:2020-09-11 21:06:36 来源:财经新视角 浏览次数:46 我来说两句(0) 字号: T T
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本周市场回顾

本周A股调整,短线或维持震荡

本周A股出现明显调整,上证指数下跌2.83%,创业板指和中小板指跌幅更大,分别为7.16%、5.19%,代表价值蓝筹的上证50本周跌幅相对较小,跌1.32%。

本周美股市场表现不佳,科技股跌幅较大,中概股回撤也不小,对A股有一定影响。目前国内与外围市场仍有一定联动,但相对关联性比较有限。另外,由于监管部门及时出手,对市场乱象保持零容忍的态度,A股的低位低价股、滞涨股炒作现象有所冷却,总体来说中小市值股票的风险比较大。

数据来源:Wind,截至2020年9月11日

汇丰晋信基金首席宏观及策略师

—— 闵良超

大起大落后,A股如何选择方向?

汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 指出

市场的共振回调更多是前期上涨过快的自然调整,过去两个月,中国内部经济持续复苏,经济复苏主线仍是较为确定性的方向,基本面的修复成为市场向上的力量。

此外,美联储将持续维持当前宽松政策,全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优,A股配置吸引力占优这一核心逻辑仍然未被破坏,美股大跌无碍A股中期趋势。

短期市场可能继续横盘震荡,四季度有望拾级而上。经过短期的震荡之后,市场已经消化了一些调整压力。往后展望,我们建议继续寻找结构性为主的机会,重点关注经济确定性复苏且连续超预期的顺周期品种,以及受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块。

市场风格再平衡,周期股跌幅较小

本周板块全线下跌,周期行业跌幅相对较小,银行、煤炭、钢铁、房地产分别跌0.26%、0.37%、0.43%、1.15%。上周末有消息称美国正考虑是否把中芯国际列入实体名单,受此影响,电子股本周领跌。

本周板块均跌,银行、煤炭跌幅较小

大起大落后,A股如何选择方向?

数据来源:Wind,中信一级行业分类,截至2020年9月11日

本周重要数据及事件

8月CPI同比涨幅回落

预计将维持下行趋势

统计局周三公布,2020年8月份,全国居民消费价格同比上涨2.4%,前值2.7%;环比上涨0.4%。全国工业生产者出厂价格同比-2.0%,前值-2.4%;环比上涨0.3%。

8月CPI同比涨幅收窄主要因翘尾因素回落0.7个百分点。从分项看,CPI环比上涨,体现出8月生产和消费的温和修复。8月食品价格环比上涨1.4%,主要因临近开学和中秋国庆双节,需求增加较多,在高温和降水影响下,鲜菜价格上涨,肉类价格也因需求端恢复价格有不同程度的上行。非食品项方面,国际原油价格温和回升,暑期出行增多,也带动飞机票和宾馆住宿价格分别上涨7.3%和2.1%,涨幅超去年同期。

PPI方面,统计局分析指出,8月份,工业生产持续向好,市场需求继续恢复,原油、铁矿石和有色金属等国际大宗商品价格延续上涨势头,带动国内工业品价格继续回升。

后续来看,预计随着翘尾因素下行,猪肉价格回落,CPI下半年同比涨幅会维持下行趋势。下半年基建和地产投资料维持高位,支持PPI新涨价因素抬升,PPI跌幅预计还将继续收窄。

8月CPI同比涨2.4%

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数据来源:Wind,截至2020年9月11日

人民币汇率升值

受内外双重因素推动

自今年5月底以来,人民币对美元汇率持续上行。9月3日,人民币对美元中间价为6.8319,创下年内新高。

人民币升值的原因主要包括内外两方面。

从外部因素看,5月底以来美元指数大幅下行,是推动人民币汇率由弱转强的重要原因。

内部因素来看,国内疫情可控,复工复产有序进行,使得国内经济持续复苏,基本面的确定性较强也是支持人民币汇率的有力因素。此外,中美利差处于高位,人民币资产吸引力占优,也使得人民币近期维持强势。

后续来看,人民币汇率的压力主要来自外部不确定性,包括全球避险情绪是否会受疫情影响升温,美国大选等等。总体来看,后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势。

下周重要关注点

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