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【农业期市周报】供需报告利多 美豆期货偏强

时间:2020-09-14 12:40:53 来源:财经社群 浏览次数:55 我来说两句(0) 字号: T T

来源:芝商所CMEGroup

一、CBOT大豆一周走势分析

美豆主力合约上周以970.00美分/蒲式耳开盘,截至8月12日,美豆收盘价997.50分/蒲式耳,上涨28.5美分/蒲式耳,涨幅2.94%。9月11日美豆成交量19.1万手,持仓量40.0万手。前一段时间美豆持续处于强势,期价不断攀升。这一方面是美豆主产区干旱天气引起了市场的担忧,另一方面是因为中方对美豆的采购情况较好,美豆压榨量也持续处在高位,下游需求较好,强力支撑期货。

【农业期市周报】供需报告利多 美豆期货偏强

图2:USDA美豆供需平衡表 国际衍生品智库

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图3:wind 国际衍生品智库

据9月8日USDA作物生长报告显示,截至9月6日,大豆落叶率为20%,上周为8%,去年同期为7%,五年均值为16%;大豆优良率为65%,上周为66%,去年同期为55%。

上周美豆主产区有所降水,虽然前期已经成熟的美豆损失的产量无法挽回,但能够防止其产量情况进一步恶化,同时也有利于晚播大豆的生长。后续两周中,部分地区再次趋于干旱。

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图4-5:wind 国际衍生品智库

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图6:World AgWeather 国际衍生品智库全球大豆贸易增加全球大豆供需平衡表中,巴西2020/2021年度大豆产量再次由1.31亿吨调高至1.33亿吨,因为目前大豆价格和汇率有利于提振农户信心,大豆播种面积预计增加。同时加拿大和印度的播种面积也按政府报告上调。乌克兰的大豆产量由于8月的干旱而下调。

同时巴西大豆的压榨由4500万吨上升至4550万吨。阿根廷大豆的压榨量则由4300万吨下降至4200万吨。巴西大豆加速崛起,后续竞争力仍然较强。

三、美豆出口数据超预期,压榨维持高位

美豆出口数据超预期美豆近期对华出口净销量较好,净出口量超市场预期。USDA9月11日发布的大豆出口报告显示,截至9月3日的一周,美国2019/2020年度大豆净销量万吨17.02万吨,上一周为8.81万吨;2020/2021年度大豆净销量316.18万吨,上一周为176.28万吨;此前预期净销量为100-200万吨;向中国净销售2019/2020年度大豆1.52万吨,2020/2021年度大豆159.29万吨,装船量为54.22万吨。

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图7:wind 国际衍生品智库

美豆压榨量持续较高美豆压榨继续保持较好的势头,环比有所上升,支撑美豆期货价格。美国全国油籽加工商协会发布的压榨报告显示,2020年7月份NOPA会员企业一共加工大豆1.7279亿蒲式耳,创下四个月来的新高,高于市场预期的1.72亿蒲。

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图8:wind 国际衍生品智库四、CBOT大豆期货与期权多势力增强

持仓数据显示多头势力增强,同时空头势力减弱,市场看多情绪较浓。CFTC的持仓数据显示,截至9月8日的一周,CFTC管理基金在CBOT大豆期货和期权合约的多单为192,307手,增加9,079手;空单为18,400手,减少2,221手。净多单173,907手。作为对比,此前一周为净多单162,607手。

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图9:wind 国际衍生品智库

五、CBOT大豆后市展望和策略

综上所述,国际衍生品智库分析师认为,供给方面,美豆优良率持续下降,但生长进度较好;巴西即将开始播种新季玉米,拉尼娜可能性较强;阿根廷大豆库存较多。需求方面,美豆7月压榨较好,创四个月来的新高;出口方面,中方采购大豆持续较多,未来美豆出口前景较好。

因此,前期减产担忧和出口前景支撑了美豆较长时间的强势拉升。但随着9月供需报告的发布,此前的利好已经得到了验证。市场转为关注中方进口美豆的带来的利好。需要关注中国后续采购力度,以及可能出现的早霜天气。短期建议持偏强思维,中长期注意回调风险。

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