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近30年黄金出借利率变化如何?

时间:2020-09-14 16:19:06 来源:财经那些事儿 浏览次数:26 我来说两句(0) 字号: T T

黄金虽然本身不会带来收益,但仍然可以通过黄金出借黄金掉期交易等方式获利。即持有黄金储备的央行可出借黄金赚取一定利息,或者黄金和美元掉期交易赚取利息。

世界黄金协会(WGC)指出,从过去几十年来看,黄金出借利率有三个比较明显的阶段。

1989年至1999年,黄金出借的12个月利率大约1.4%,但那之后利率开始大降。在2000年到2009年间跌至0.54%,2010年至2019年间则只有0.24%。

WGC指出,从其对黄金出借利率多年走势的研究来看,有几大因素对其产生影响,包括:实际利率;那些签署了央行黄金协定(CBGA)的央行持有的黄金量;黄金生产商的对冲需求;实际金价;股市波动性和黄金市场投机持仓。

在黄金出借市场,黄金套利交易是不可忽视的一部分,但随着市场变化,近几年该市场风险上升,收益下降,也使得黄金出借的需求下降,是其利率下降的一大原因。

所谓的黄金套利交易,即黄金银行、对冲基金或者其它金融机构以黄金出借利率借来黄金,出售这些黄金然后将资金投资到高收益的资产中。到期后出售这些资产买回黄金还给借出方。

在这种交易中,最大的风险就是金价走高,所以只有在黄金市场表现非常稳定的时候才会出现。

在上世纪末,黄金套利交易是非常受欢迎的交易策略,当时金价小幅走低,而不少高收益资产表现良好。

在1999年的央行黄金协定之后,情况出现了变化。尤其是之后出现了911事件带来的大量市场风险,以及美股互联网泡沫破裂等,金价开始走高。黄金套利交易的风险开始上升,也难以获利。

在目前这种整个市场都倾向于看多黄金的情况下,市场缺乏黄金对冲需求,央行增持黄金也在较为稳定的状态,黄金出借利率非常低。但WGC指出,疫情显现出市场的情况是会发生变化的,一旦市场情绪变化,那么黄金出借利率也会变化。

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