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【深耕君来信】第9期:化繁为简,做好基金投资中的加减法

时间:2020-10-14 08:30:31 来源:股市伏击 浏览次数:49 我来说两句(0) 字号: T T
【深耕君来信】第9期:化繁为简,做好基金投资中的加减法

随着公募基金专业投资力量的持续展现和资产配置理念的逐渐普及,不断有新的投资者加入基民行列。尤其是今年以来的市场行情,让很多潜在投资者通过基金跑步入场。对于这批还“比较新鲜”的基金投资者,不得不面临的问题是在感受了市场的波动起伏后如何正确对待短期盈亏。确实,每个投资者买基金,都是为了追求更好的投资回报,但要到达预期中的美好彼岸,有些投资必修课无法忽略。

当我们开启了基金投资之旅,那么这门“实战课”的很多内容只有亲身实践才能真正掌握。所以“重要但不紧急”的这门课,需要在实践中结合自身经验逐渐“学会”,本期深耕君来信就从“基金投资过程中的加法与减法”这道基础题说起。

基金投资者如何做加法?

基金投资者做加法,那不就是持有的基金赚取的收益越多越好嘛?并不只是这个浅显的送分题。基金投资者做加法应该重点在以下方面下功夫:

多了解基金的投资策略。权益基金可以分为主动型基金和被动型基金,这类基金风险和预期收益也相对较高。主动型基金是以获取超越市场的表现为目标,主要依靠投资团队及其背后的策略体系,依靠基金经理对主动策略的执行以追求超额收益;被动型基金也就是指数基金,不主动追求超越市场的表现,而是试图复制指数的表现获得市场平均回报。

对于主动偏股型基金,背后的投资策略体系对于基金能否获得超额收益至关重要。应该说随着公募基金高度专业化优势的体现,每种投资策略体系都有独特价值,多元的投资策略体系才能共同为投资者创造更好的投资回报。深耕君再次向大家介绍中庚基金坚持的低估值价值投资策略。简单来说,这个策略体系追求的目标在于:从选股、资产配置到组合管理,都能为投资组合提供长期、稳定的、风险调整后的超额收益;同时,基金产品始终坚持低估值价值投资策略,风格要保持稳定、不漂移 ,不会出现“freestyle”的现象,最基本的要求是要买得便宜、买得合理。

多总结回顾,适时做好基金诊断。持有偏股型基金的投资者,对于“长期投资、价值投资”的概念均有不同程度的认知,认为买入偏股型基金之后只需要“长期坚持”就可以。买入后适度远离市场,这本身没错,但前提是所选基金“很靠谱”。如果基金出现较长时间的浮亏,就要认真审视基金的表现、基金背后的投资策略乃至基金经理的能力,在审视总结的基础上再做新的选择。

这里有组较为极致情况下的统计数据:根据Wind数据,在A股历史上的最高点位买入偏股混合型基金指数,至今年5月8日的总收益为59.09%,即便偏股型基金整体是盈利的,但在这个最高点位成立满3个月的存量偏股混合型基金中,截至今年5月8日依然有近22%的基金没有实现正收益。可以说基金诊断是长期持有过程中必不可少的环节。

具体该如何做基金诊断?首先检视所持有基金是否具有可持续的投资逻辑以及是否在坚持,长期来看这是决定基金业绩的首要因素;其次可通过持有来观察其投资风格是否稳定不漂移,通过观察投资风格的稳定性可在较大程度上反映出基金管理人、投资研究团队及基金经理的投资管理能力和风险管理能力。

基金投资过程中可以做加法的还包括投资经验、投资心态磨砺等等,深耕君这里就不再展开讨论。

基金投资者如何做减法?

很多人都认同普通投资者选择基金就是将“专业的事情交给专业的人做”,做减法这门课自然也是应有之义。

减少不必要的交易操作。这里实际上强调的是投资者培养长期投资的定力,对于比较稀缺的优秀基金经理及其背后的投资策略体系,一旦发现就不要轻易放弃,做好长期投资和短期利益的动态平衡,减少不必要的频繁操作。而这种定力,就如同保罗•萨缪尔森所描述的“投资更应该像等候油漆变干,坐看小草生长”。

基金持有过程中“无所事事”或许比“勤奋”更重要。有个关于足球运动的统计:足球点球对决中,如果守门员无所事事,停在球门中间,他能接住踢向中部的球,有60%的概率守住球门,这远高于扑向两边的成功率。那守门员为什么还要左右扑救忙个不停?可能一些守门员自信能扑中,或是仅仅认为自己必须做点什么。对于基金投资者来说,选择了值得长期信赖的策略、产品、基金经理,就考虑让自己对于账户操作这件事“无所事事”或许会有更好的结果。

减少对短期择时的依赖。先从投资中的“尖毛草定律”说起。尖毛草是非洲草原上有“草地之王”美称的植物,在最初的半年时间里它几乎是草原上最矮的草,人们几乎看不到它的生长;但在半年后的雨水旺盛季节,尖毛草每天都在疯狂生长,并在短短时间内生长成一堵草墙。其实在之前的那些时间里,尖毛草也在生长,只不过主要是在扎根土壤。它不动声色地为自己积蓄力量,只等待那个向外“展示”时机的降临。

投资中的尖毛草定律给我们的启示,就是基金投资中尽量减少短期的投机心态去做投资,用长钱的心态来投资,通过长期投资来获取股市的长期回报。

【深耕君来信】第9期:化繁为简,做好基金投资中的加减法

数据来源:泰康资产,数据截至2020/3

上图横轴是投资人投资股票的持有年限,纵轴是持有年限内的投资年化回报。如果仅持有一年,股票市场的投资回报的波动非常得大,历史上最大投资回报可以达到259.1%,但如果这一年的情况不好,有可能会亏68.2%;然而,随着时间的推移,年化投资回报会慢慢趋于稳定状态。这种情况也适用于偏股型基金的情况,对于长期逻辑明晰可靠的基金,长期持有能帮助我们以极大概率、通过持有的投资标的,以价值兑现的方式获取长期最大化的投资收益。

风险揭示:市场有风险,基金投资需谨慎。

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