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这次爆款基金竟是“固收+”!股市不香了?四季度该买啥?

时间:2020-10-16 18:29:45 来源:揽月入怀 浏览次数:43 我来说两句(0) 字号: T T

好买说

2020年基金行业最持续不断的新闻,就是爆款基金的源源不绝。

稍显沉寂的9月之后,10月假期后就迎来了一只百亿级新基金。10月10日进入首发嘉实基金旗下某只“固收+”产品获市场追捧,募集规模或逼近150亿,在10月12日发布提前结束募集公告。这也就意味着,百亿级新基金又加一只,今年百亿级基金数量已经创出历史最高纪录。

度过大起大落的三季度,四季度大涨则是开了个好头,一时间,A股转势及再度走牛成了投资者热议的话题。

无论公募还是私募,诸多优质基金在这一轮行情中不断刷新着净值新高。乱花渐欲迷人眼,爆款基金层出不穷,应如何挑选?市场变幻莫测,又该如何做好配置?

只有市场涨了,基金才能赚钱?

虽然A股80%的时间都在震荡,但近几年股票型牛基却层出不穷。无论是公募还是私募,许多优质基金都展现出了很强的赚钱效应。

无论市场遭遇怎样变数,总会有优质公司在持续创造价值,也总会有聪明的基金经理发现这些企业。对好公司的挑选与理解超越了市场本身,这种能力独立于牛熊周期,这份才智不易被外界因素改变。

节后A股的“高歌猛进”让不少投资者思考“牛市重返”,然而无论后续市场如何变动且难以预测,抱住这些通过选股创造长期超额的基金,一定是穿越震荡、战胜市场的极佳方式。

当下,是不是买基金的好时点?

每个人都想买在低点,卖在高点,然而未来价格本身就是难以预测的。什么时候买,这是一个极难回答的问题,但同时也是一个无关紧要的问题。

无论是公募,还是私募,大涨后买入且长期持有下来实现20%+年化回报的案例不在少数。沪深300指数2017年大涨21.78%,很多私募基金净值不断创新高。而如果2018年1月买入优秀的私募产品并持有至2020年9月,投资成果如何呢?

以下统计了最新好买好私募榜单四家股票私募的代表性产品,在2018年1月23日的市场高点买入,持有到2020年9月30日的回报情况如下:

这次爆款基金竟是“固收+”!股市不香了?四季度该买啥?

由此可见,即便在产品已经涨了50%、60%甚至70%之后买入,持有到2020年9月也能实现约20%,甚至30%的年化回报。

长期来看,决定基金投资成败的,还是产品选没选对,好产品拿没拿住,与买入时点关系并不大。即使是运气最差的投资者,在基金一波涨势的尽头才买入,但只要产品选对了,拿住了,一样可以实现较好的投资结果。

四季度,买什么合适?

股票:注册制激发市场活力,中长期机会可期

市场相对估值处于历史较高分位,绝对值不高。例如沪深300处历史约88%分位,PE(TTM)约15倍,与沪深300市场近期的波动明显加大。

创业板注册制改革一方面有望提升直接融资比例,助力新兴产业升级。另一方面,增加了不少可选投资标的。具体投资上,建议放弃风格判断、行业选择,重点关注“选股型”选手。

市场活跃度略有下滑、成交量整体有所下降,偏高频量价策略的超额收益受到一定影响。建议重点关注融合了多频段、多周期、因子来源更加丰富的指数增强产品。

固收:收益率维持震荡,非标专注优质资产

债券到期收益率水平上移,10年期国债到底收益率在3.11%左右。短期来看,利率继续大幅上行的空间不大,但是基本面和政策面等并无利多因素带来利率大幅下行,所以通过资本利得获取收益的难度进一步上升,回归票息和杠杆策略仍是首选。

非标方面,信托产品收益下行。地产和城投系统性风险降低,但仍需规避中小房地产和城投尾部风险。

对冲:市场中性迎来布局机会,持续配置CTA

三季度以来,对冲成本仍处于历史高位。以中证500为例,基差成本仍在-10%以上。进入四季度,随着市场情绪修复,基差水平有望得到一定的修复,对冲成本有望缩小。市场中性策略可重点关注。

结构性行情延续,紧跟商品市场的趋势类策略预计有较好表现。与此同时,随着商品供需环境趋于平衡,基本面逻辑出发的CTA策略也将有所受益。

股权:中国迎来IPO大年,聚焦头部机构

2020年上半年,A股市场共有约120家公司IPO上市,筹资约1,399亿元人民币。资本市场多项改革提速,科创板利好科技行业,人民币VC、PE机构退出效果显著。

股权GP优胜劣汰成为新常态,头部的GP拥有发现价值、创造价值、赋能与企业的能力。追风口、烧钱驱动的估值增长模式已被证伪,如何投资到长期的价值才是对管理人真正的考验。

结语

中欧瑞博吴伟志曾说:“追求过高的短期收益目标,无异于以百米冲刺的心态和理念来跑马拉松,是不可持续的,长期看最终的成绩大概率不好。”

做好投资的前提是理解市场。随着经济体的成熟,经济增速逐步下行,利率水平总体呈现出下降的态势是不可否认的,未来多元投资也无疑是大势所趋。

牛市中,资产配置组合可能跑不赢市场、跑不赢股票多头基金,但拉长时间周期,资产配置则是更优的投资选项。因为投资中最大的风险,不一定是系统性的全资产下跌,而是对投资原则的放弃。

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