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方正富邦崔建波:专注投资 做有效率的事情

时间:2020-11-16 08:13:27 来源:清丽绝俗 浏览次数:57 我来说两句(0) 字号: T T

时隔10年,权益老将崔建波再出发,履新方正富邦基金。在此之前,崔建波曾担任过5年信托投资经理,2009年加入新华基金,开启公募之路,此后获得基金业内数十次奖项,被誉为业内“长跑型选手”。

自上而下的投资体系,与绝对收益为先的投资理念,贯穿于崔建波整个投资生涯,并为投资者带来良好投资体验。来到新公司后,崔建波坦言,希望自己接下来能专注投资,不把时间浪费在投研之外的事情。在基金经理这个领域,大家基础差距都不大。想要把业绩做好,需要非常勤奋和专注。

于比较中寻找更优解

谈及投研风格,崔建波表示,此前信托投资经理经历,让绝对回报理念深深扎根于他的投资框架当中。其次,把握全局,自上而下看清市场全貌,回避系统风险,站在对的方向。接下来,在行业和公司之间做比较,有时也会对不同行业的公司进行比较,将更有机会、空间更大的股票,纳入到组合当中。

在崔建波看来,没有比较就没有选择,无法寻找到更优解,在比较后进行排序,投资结果一目了然。“股票再贵,估值再高,也能从当中选择更优解。直白来说,如果不能选最好的,那就把最坏的剔除掉。”崔建波笑言。

崔建波坦言,这样做投资很辛苦,需要将全市场的股票放在同一纬度上进行挑选,并竭尽所能寻找投资机会,因此“效率”十分重要。每天除了盯盘时间,崔建波还会保持看3到5场路演,所有时间都用于挖掘市场机会。这样到了开会时间,大家能充分讨论,有所收获,“如果大家坐在一起开2、3个小时的会,聊的却是业务不相关的,我受不了。”崔建波表示。

在变化中灵活挖掘机会

崔建波也特别强调“变化”。在全市场中挑选股票,需要充分理解市场影响因素,每天寻找新变化。变化是缓慢的,但如果长时间关注,不经意间就会诞生新的投资灵感。当市场发生转折和改变时,又能敏感追踪。“如果不是持续关注、每天观察,怎么可能敏感?”

在采访过程中,崔建波对持股和仓位,都表现出十分灵活的一面。

崔建波表示,想要择时能力强,系统性风险要力求避免,日常关注宏观经济、货币政策、整个市场估值水平,以及政策变化这四方面。如果多数指向同一方向,就能大概率判断市场的情况,不至于犯大错。在组合配置上,进可攻退可守,能够有动态调整的空间。

多年的投资经验,锻炼出崔建波丰富的投研技巧和独特的方法论。在崔建波看来,基金仓位从不是问题,不看好的时候就不买。如果估值不断提高,就慢慢减仓。在市场风险很大的情况下,唯一的选择就是控制仓位,甚至空仓。对于偏股型基金来讲,即便把仓位砍到60%,也要选最抗跌的股票。

殊途同归创收益

在崔建波看来,条条大路通罗马。投资成功的人,都有自己的方法,但殊途同归,只要能为投资者创造好的收益就行得通。

崔建波把基金经理比喻成医生。无论中医还是西医,能看好病的就是好医生。像医生一样,基金经理也有“专家号”和“普通号”之分,其投资能力随经验积累而不断升华。基金经理都希望自己是全能的,十八般武艺样样精通,但往往能够精确把脉某些领域即可。同医学领域一样,投资领域也不断有新事物出现,需要不断学习和完善自己。如果老专家故步自封,不去学习新技术,也会被抛弃。

崔建波提到,目前依然看好“科技+消费”赛道,比如高端制造、现代服务业等。消费中长期趋势向上比较明确,科技短期内可能波动比较大,存在估值博弈,比如半导体。在崔建波看来,再复杂的事物,归根到底都是研究其估值范围,对其定价。明确价格的上限和下限,定义什么时候安全,什么时候风险比较大。“我对研究员的要求,就是不管用什么方法,认清基本面,把公司讲清楚,给估值定个价,并复述推导过程。”

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