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焦煤:偏暖宏观压倒偏弱需求 期价延续涨势

时间:2020-11-17 13:49:01 来源:一念一尘緣 浏览次数:92 我来说两句(0) 字号: T T

征稿--步入11月以来,受疫情以及外部宏观风险影响,国内焦煤期货2101合约在上攻至1384.5元/吨一线以后出现回调的走势,期价一度下探至1300元/吨。随着我国宏观经济数据表现乐观,需求驱动依然强劲,积极因素提振国内焦煤期货2101合约再度上涨并重新试探1380元/吨一线。目前来看,整体外部风险陆续释放,宏观氛围偏暖,国内经济数据向好,尽管后期面临钢市需求季节性回落的阶段,在笔者认为,后市焦煤期货2101合约依然有望延续上涨姿态。

区域全面经济伙伴关系协定正式签署

11月15日,区域全面经济伙伴关系协定在东亚合作领导人系列会议期间正式签署。RCEP领导人联合声明明确,协定将在至少6个东盟成员国和3个非东盟签署国将其核准书、接受书或批准书交存协定保存人后生效。RCEP对于整个亚太地区都意味着巨大商机。RCEP其他14个成员国中,中国与东盟、韩国、澳大利亚、新西兰签署了自由贸易协定,整体自由化水平较高。除涉及货物贸易、服务贸易以及投资的具体条款外,RCEP还包括知识产权、电子商务、竞争、中小企业、经济与技术合作和政府采购等章节。今年来,东盟历史性地成为中国第一大贸易伙伴,双方贸易投资在世界经济低迷背景下逆势增长,今年前9月中国与东盟双边贸易额接近去年全年,中国对东盟全行业直接投资同比增长76.6%。RCEP的签订意味着全球最大自贸区成立。与美加墨自由贸易区和欧盟自由贸易区相比,RCEP无论是在经济总量及人口总量,均为世界之最。数据显示,2010年中国东盟自贸区正式建立以后,中国对RCEP区域出口增速显著高于对RCEP以外区域的出口增速。随着宏观面利多因素出现,对于焦煤期货中长期的正面影响将显著提升。

图:RCEP对“十四五”期间中国具体产业的累计影响

焦煤:偏暖宏观压倒偏弱需求 期价延续涨势

数据来源:WIND

国内经济稳中向好发展

步入四季度以来,国内经济延续稳中向好的趋势发展。据显示,本周一,国内10月宏观数据出炉,固定资产投资、消费、基建投资、房地产投资等同比增速统统都在上升,经济继续延续了稳定恢复的态势。其中10月份,社会消费品零售总额同比增长4.3%,比9月份加快1.0个百分点;1-10月份,全国固定资产投资同比增长1.8%,比1-9月份加快1.0个百分点。从三大投资来看,基础设施投资同比增长0.7%,比1-9月份加快0.5个百分点;制造业投资下降5.3%,降幅比1-9月份收窄1.2个百分点;房地产开发投资增长6.3%,比1-9月份加快0.7个百分点。经济继续延续了稳定恢复的态势,经济的增长面在拓展,恢复过程中的不平衡状况在改善,增长的势头进一步巩固。四季度经济增长可能比二季度、三季度进一步加快。预计四季度GDP增速会继续加快,全年GDP增速或在2%—2.5%。货币政策中短期仍以稳健偏紧为主。由于焦煤下游需求为钢材,而三大投资领域稳步向好运行无疑提振了钢市消费,也会给焦煤带来积极乐观的带动,并促使焦煤期价中长期步入稳定发展的趋势中。

北方降温潮来袭 钢市需求转弱

步入11月后半月,国内北方地区开始明显降温,而南方地区也将会在12月正式入冬。据最新的气象资料分析,除了今起至19日的未来三天,有冷空气影响我国中东部外,之后的20日至22日,还会有冷空气接踵而至。在冷空气连续打压下,北方的气温将从近期的偏高,回归正常甚至转偏低,北方即将全面入冬。目前尚未入冬的北方大城市主要有,如天津、石家庄、郑州、济南、西安、青岛、大连,都将被冬天囊括。一般来讲,冬季是钢材需求淡季,建筑工地施工开工率下降,将不利于对钢材需求的带动。同时北方雾霾天气加重,也会倒逼环保政策趋严,对于高污染的钢铁企业开工率受限将较为明显,钢企对于焦煤等原材料需求也会显著下降。

国内焦煤市场维持稳中偏强态势

近期国内炼焦煤现货市场价格稳中偏强运行。受下游焦炭市场七轮市场陆续落地利好带动,焦企开工仍处高位,对原料煤补库积极性不减,现煤企厂内生产较为稳定,个别产地煤矿库存下降明显,多数大矿场内煤仅少量可售,整体焦煤市场偏强运行为主。据显示,山西吕梁地区优质主焦煤上调30元/吨,多以终端钢厂发运为主,地方低硫矿点资源不同幅度上调;临汾安泽主焦煤自9月份低位涨价220元/吨,焦企出于控制成本考虑,调整配煤结构,前期价格低位配煤煤种亦随着跟涨;自月初陕西各煤种调涨30-50元/吨,煤企报价较为坚挺。虽然陕西地区环保和安全自检继续落实,对煤矿整体的生产影响较为微弱,焦企补库相对积极,煤企处于开工高位,库存低位,利润丰厚。

综上来看,随着宏观层面经济数据不断向好发展,偏暖的宏观氛围有助于提振焦煤等商品需求前景,这对于中长期的焦煤期价而言无疑是积极提振。虽然接下来国内北方地区将迎来降温天气并限制建筑工地施工以及钢企开工率,对于焦煤原料需求存在削减影响,但宏观层面的利好有望压倒需求转弱的负面影响,后市焦煤期货2101合约依然有望延续振荡攀升的节奏,期价重心料小幅上移,因此建议投资者维持此前的偏多思路,短期目标位在1400-1500元/吨区间。

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