【银河策略蔡芳媛】策略周报丨聚焦国内基本面，A股价值凸显

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本周市场表现：本周各指数均有所下跌，上证指数、深证成指和创业板指涨跌幅分别为-2.95%、-3.45%和-2.15%。本周日均成交额8339.89亿元，较上周有所下降。受两会期间投资者情绪影响，市场区间波动。北上资金本周合计净流出105.98亿元，风险偏好降低。

两会利好政策频现，2月宏观经济数据公布。两会目前就消费、内需、地产、民生、发展等各个领域都做出了指导性意见，政策也将促进经济稳步回升。宏观经济数据方面，央行于3月10日公布社融数据，2023年2月社会融资规模增量为3.16万亿元，同比多增1.95万亿元，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增9241亿元，对实体经济的贷款规模增加，说明经济正在恢复，向好信号明显。

2023年3月7日，国务院机构改革方案提出议案，组建国家数据局，推进协调数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用等，由国家发展和改革委员会管理。统筹推进数字中国，构建数字社会已成为新时代发展中必不可缺的一项，利好数字经济板块。

汽车短期有望促销量，短期刺激消费。近日，汽车行业掀起了一波降价潮。多家汽车品牌参与燃油车降价，各地政府与企业均推出政策短期刺激汽车销量，刺激汽车的消费。长期来看新能源汽车对碳中和、碳达峰意义重大，因此技术创新带动新能源汽车产业发展，新能源车产业链仍值得期待。

海外方面，美国硅谷银行倒闭，2000亿资产被接管。硅谷银行倒闭的这一事件加剧投资者对其易受资金成本上升影响的担忧。市场恐慌情绪蔓延，凸显美国金融市场流动性困境。外围市场有风险不确定性，可以显示出A股及人民币资产的吸引力。

投资建议

建议配置：海外方面的不确定性更加凸显A股及人民币资产的配置价值。国内经济正在恢复，向好信号明显。A股在前期政策预期和经济复苏驱动行情修复后，在会议期间投资者持观望状态导致市场陷入横盘震荡的局面。随着扶持政策不断出台，叠加三月进入年报披露高峰期，市场进入政策利好+业绩支持预期+低估值共振的时期。建议关注短期有业绩支撑+低估值的优质公司。

建议关注：1）有色金属，有望受益于经济复苏，能源需求旺盛带动价格上涨；2）计算机板块；数字经济促进其发展，受益于未来发展前景广阔+政策扶持预期；3）消费板块，国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来最强确定性Beta机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率延续回升。

风险提示

1）美联储加息超预期及海外黑天鹅的风险；2）行业政策不达预期的风险；3）俄乌地缘政治冲突升级带来的能源危机。

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本文摘自：中国银河证券2023年3月13日发布的研究报告《【银河策略】策略周报_20230312聚焦国内基本面，A股价值凸显》

分析师：蔡芳媛

评级体系：

推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。

谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。

中性：行业指数与基准指数平均回报相当。

回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。

谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%－20%。

中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。

回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。