浙商基金平舒宇：下半年主线可能围绕“宏观政策”和“业绩确定性”两个维度展开

市场在二季度进入业绩兑现期，此前涨幅较多且无基本面支撑的板块和个股调整较大，加之国内宏观经济仍处于下行周期，政策端和数据端未见超预期事件发生，市场仍处在相对悲观之中，风格上以各板块快速轮动为主，缺乏成长动力。当前阶段宏观经济快速复苏的可能性比较低，市场下半年大概率仍将以轮动行情为主，主线可能围绕“宏观政策”和“业绩确定性”两个维度展开。

宏观经济方面，尽管经济数据在五、六月份出现降幅收窄的情况，但仍在下行区间，如何提振企业和居民的信心仍是解决国内需求不足最重要的环节。海外的情况相对略好，我们可以看到大部分业务在海外的企业二季度取得了不错的业绩表现。近期美高官相继访华向市场释放积极信号，中美关系存在短期缓和的可能。在此背景下，刺激政策的出台有利于市场悲观情绪的修复和信心的提振。

当前顺周期产业链正处在政策、业绩、估值的“三重底”阶段，具有非常好的赔率，因此对于经济数据和宏观政策的跟踪显得尤为重要，需做好灵活切换的准备。

倘若没有超预期政策出台，下半年国内宏观经济大概率维持底部震荡，以AI为首的主题投资仍将是市场的主旋律。但与二季度不同的是，市场情绪可能向其它领域扩散，近期机器人和自动驾驶领域的活跃表现便是很好的证明，后续AI在互联网，医疗等领域的应用落地会带来更多的投资会。

除此之外，寻求“业绩确定性”大概率成为市场三季度的另一主旋律。因此在后续的选股策略上将倾向中报业绩优秀，未来3-6个月行业或公司基本面边际向上的标的。

平舒宇

基金经理

平舒宇：浙商基金智能权益投资部基金经理，伦敦大学国王学院通信工程博士，历任美国花旗银行奇异衍生品量化分析师、中国工商银行贵金属业务部交易员等职务，2020年加入浙商基金，5年以上金融从业经验，目前覆盖计算机&通信行业。

基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金《招募说明书》以及相关公告。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上观点和预测仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。