英国央行按兵不动 加息降息呼声同在

金融时报

当地时间2月1日，英国央行在2024年首次利率会议中宣布，继续维持目前5.25%的基准利率不变。这是英国央行连续第四次按兵不动。在2023年，英国央行曾大幅加息175个基点。

值得关注的是，本次利率决议凸显出英国央行内部存在分歧：货币政策委员会以6比3的投票结果支持维持利率不变，在反对维持利率不变的三人中，有两人支持进一步加息25个基点，一人支持降息25个基点。这是自2008年8月以来，英国央行货币政策委员会首次在同一次议息例会上，主张加息和主张降息的委员同时存在。在该利率决议公布之后，英镑兑美元反弹至1英镑兑1.2677美元。

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删除“进一步收紧”货币政策的措辞

英国央行1月议息会议的整体基调更为温和。本次利率声明放弃了此前的警告，即如果出现更持久的通胀压力迹象，就有必要“进一步收紧”货币政策的措辞。这主要得益于英国通胀正稳步下降。英国国家统计局的最新数据显示，去年12月，英国消费者物价指数已经下降至4%，比央行此前的预期明显好转；备受关注的核心消费者价格指数保持在5.1%不变，但仍处于总体下行轨道上。与此同时，英国央行关注的劳动力市场、工资增长和服务通胀等关键指标都显示出放缓的迹象。

在此次的利率会议上，英国央行预测，英国的消费者物价指数将在第二季度回到央行设定的2%左右，但在今年下半年可能还会恢复上涨。英国央行最新的《货币政策报告》预计，总体通胀率要到2026年底才会再次回到目标水平。

英国央行行长贝利在当天的新闻发布会上也表示，英国通胀正“朝着正确的方向发展”。贝利还谈及加息对英国经济的影响。他表示，工作人员估计，加息对国内生产总值水平的峰值影响，目前已经显现出约三分之二。另外，过剩需求正在转化为过剩供应。“虽然我们预计潜在的供应增长将保持低迷，但生产率和劳动力供应增长的适度回升，足以使预测期内的供应超过需求。”贝利补充表示，英国国内物价和工资上涨的第二轮影响，将需要更长的时间来消除，这解释了为什么尽管出现了供应过剩，但央行的基准预测中通胀预计将高于2%的目标。

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尚未公开表示计划降息

尽管在本次利率会议中，英国央行“鹰”迹明显减弱，但却并未公开表示降息已在计划之中。英国央行在利率声明中表示，货币政策委员会仍准备根据经济数据调整货币政策，以使通货膨胀率可持续地回到2%的目标。因此，它将继续密切监测持续通胀压力和整体经济弹性的迹象，包括一系列衡量劳动力市场状况潜在紧张程度、工资增长和服务价格通胀的指标。在此基础上，委员会将继续审查基准利率应在当前水平维持多久。

贝利强调，英国央行仍持谨慎态度，通胀降至2%的目标并不意味着“任务完成”。他说：“我们需要看到更多的证据表明，通货膨胀率将一路下降到2%的目标，并保持在那里，然后我们才能降低利率。”对比而言，美联储和欧洲央行已经明确表示，降息已经提上日程。当地时间1月31日，美联储在1月例会中表示，美联储利率已经见顶，将在今年晚些时候进一步下调。

德勤首席经济学家伊恩•斯图尔特表示，争论的天平正慢慢向降息倾斜，但英国央行不想冒这样的风险：在降息之后因为通胀抬头而不得不再次加息。标准普尔全球首席经济学家拉吉•巴迪亚尼表示，鉴于英国货币政策委员会9名成员中，总计有8人仍主张将利率维持在当前甚至更高的水平；因此，英国央行内部开启降息的讨论可能还需要相对较长时间；但其预计，英国央行今年将有四次降息，第一次将在6月份。