九安医疗红利消失扣非预减超150亿 35.6亿参投海河海棠借创投突围

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在A股市场上， 九安医疗 一度创造了奇迹，业绩与股价，曾让人侧目。

2019年，公司主业尚处于亏损状态，2022年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润达到163.58亿元。

2021年11月初，九安医疗的股价在6元左右，2022年4月15日，股价最高为99.12元/股，区间涨幅接近16倍。

业绩与股价急剧增长，源于九安医疗享受到了疫情红利。公司产品在美国市场畅销，带动业绩高速增长。

不过，2023年，疫情红利消失了，公司业绩自由落体式下降。

1月29日晚，九安医疗发布的年度业绩预告显示，公司扣非净利润最高预计为11亿元，较上年减少超过150亿元。

那么，后疫情时代，九安医疗将如何发力？

九安医疗试图借助投资回报来推动业绩增长。近期，公司公告，拟出资35.60亿元参与投资海河海棠母基金，布局科技 创投 。

净利预降超90%意料之中

意料之中，九安医疗经营业绩大幅下降。

根据最新业绩预告，2023年度，九安医疗预计实现归属于上市公司股东的净利润11亿元至13亿元，与上年同期的净利润160.30亿元相比，将减少149.30亿元至151.30亿元，同比下降幅度达91.89%至93.14%。公司预计实现扣非净利润9亿元至11亿元，与上年同期的扣非净利润163.58亿相比，将减少154.58亿元至156.58亿元，同比下降幅度达93.28%至94.50%。

业绩下滑，市场早有预期。2023年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为27.45亿元、8.97亿元，同比下降88.84%、94.41%，扣非净利润为6.86亿元，同比下降95.78%。其中，一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为14.95亿元、7.87亿元、4.62亿元，同比下降93.12%、48.53%、65.05%；净利润为6.01亿元、1.84亿元、1.11亿元，同比分别下降95.80%、80.225、86.25%。

季度营业收入、净利润同比下降幅度虽然有所差异，但大幅下降的趋势一致。

对比年度业绩预告及三季报发现，四季度，公司的净利润预计数为2.03亿元。

针对上述2023年业绩，九安医疗解释称，2022年，公司iHealth 体外诊断 检测产品在美国市场畅销，产品销售收入大幅增长，带动公司业绩大幅增长。2023年，公司业绩较去年同期大幅下降，主要是常态化后，美国市场对于公司相关产品的需求下降。

诚如九安医疗所言，2023年之前，正是因为公司iHealth体外诊断检测产品在美国市场畅销，带动了业绩爆发。

疫情之前的2019年，九安医疗实现的营业收入为7.06亿元、净利润0.66亿元，同比分别增长25.25%。扣非净利润为-2.42亿元，处于亏损状态。

2020年，全球疫情暴发，疫情检测的体外诊断产品畅销，九安医疗的经营业绩因此快速增长。2020年、2021年，公司实现的营业收入分别为20.08亿元、23.97亿元，同比增长184.36%、19.36%，净利润为2.42亿元、9.09亿元，同比增长264.68%、274.96%。

2022年，九安医疗研发的iHealth新冠抗原家用自测OTC试剂盒在美国市场俏销，正因为如此，当年，公司业绩暴增。公司实现的营业收入、净利润分别为263.15亿元、160.30亿元，同比增长997.80%、1664.19%。

伴随着疫情红利消失，九安医疗的业绩增长压力显现，市场对其持续盈利能力也提出质疑。反映在二级市场上，2021年11月初，九安医疗的股价在6元左右，2022年4月15日，股价最高为99.12元/股，区间涨幅接近16倍。

然而，1月31日，九安医疗的收盘价为35.53元/股，较此前的最高点下跌了约64.15%。

布局科技创投带来增利待考

持续盈利能力被质疑，九安医疗积极寻求突围。

九安医疗主要从事家用医疗健康电子产品的研发、生产和销售，包括电子血压计、血糖仪等家用生理参数测试仪器，以及低频治疗仪、多路低频治疗仪等家庭用保健器械的研发、生产和销售等。

九安医疗表示，公司率先以糖尿病管理作为切入点来实施 互联网 +医疗的核心战略，目前糖尿病照护业务已实现一定规模营业收入。

但显然，目前其糖尿病照护业务收入较低，尚不足以支撑业绩增长。

在此情况下，九安医疗寻求新的突围，手握巨额资金，投资成了首选。

2023年，九安医疗组建资产管理部门，聘请专业人员。公司全资子公司九安香港有限公司作为专门投资子公司，以自有资金从事资产管理业务。

今年1月17日，九安医疗公告称，通过全资子公司九安香港与天津海棠创业投资管理中心共同设立天津九棠创业投资合伙企业，九棠创投及海棠创投将共同设立天津九棠一号。九棠一号设立完成后，将做为出资主体向天开九安海河海棠基金进行出资。

根据公告，天开九安海河海棠基金目标募集规模为50.01亿元，九安香港整体出资规模不超过35.60人民币或等值美元，占比约为71.19%。

九安医疗称，科技创新是发展趋势，公司希望投资于硬科技、医疗大健康、 人工智能 、生物制造、 新能源 新材料 等新技术及其应用，可以给公司带来投资回报。公司希望可以通过充分挖掘天津大学、南开大学等高校资源，寻找优质的创业团队和项目，“投早、投小”，形成科技型企业的创业生态，实现人才、资金、产业的聚集，促进科技成果转化。

创投也有风险，九安医疗能否达到预期，有待进一步观察。