ETF日报：国企盈利稳定性和盈利能力高，具有低估值高股息高分红特征，关注央企共赢ETF

今日A股午后开盘加速探底，尾盘市场上演一波“深V”反弹，整体跌势快速止住，截至收盘，上证指数收跌1.46%报2730.15点，深证成指跌2.24%报8055.77点，创业板指跌2.43%报1550.37点。量能方面，市场合计成交额8142.4亿元，北向资金实际净买入23.6亿元，连续4日净买入。盘面上，银行板块逆市飘红，创新药、环保、计算机、军工等下跌较多。

数据来源：WIND

此前国资委提出市值管理纳入央企负责人考核，并且本次市值管理考核推进或超市场预期。1月29日，国务院国资委提出2024年将对中央企业全面实施“一企一策”考核增加反映价值创造能力的针对性考核指标，引导企业努力实现高质量发展。

宏观背景来看，新一轮央国企改革的背景奠定了央国企重要的长期投资价值基础。在房地产去库周期影响下，房企拿地积极性降低，土地财政整体趋弱。人口老龄化是我国社会与经济发展的重要趋势，也是今后较长一段时间我国的重要国情。2023年以来，随着国企改革三年行动圆满收官，国资国企开启新一轮国企改革深化提升行动，政策举措对于央国企的支持力度不断加大：持续优化经营指标体系、强化市值管理、强化央国企科技创新、加大并购重组力度等。

在微观主体信心偏弱、经济复苏幅度有待进一步回暖、阶段性市场主线缺乏时，大盘“压舱石”的作用凸显，高股息、高红利的央国企价值也进一步凸显。可以关注低估值、股息率稳定高、现金流稳定、杠杆不高的央国企。

展望未来央国企的投资价值，国企盈利稳定性和盈利能力较高，相对于民企长期具有低估值、高股息、高分红的特征，央国企投资价值日益凸显。央企共赢ETF跟踪富时中国国企开放共赢指数，成份股同时覆盖沪深A股和港股的国企上市公司，是首只全面反映沪深港三地国企上市公司股票整体表现的指数，精选盈利稳定的公用事业、银行、电信运营商等强资源禀赋支撑的传统行业， 贡献长期分红。感兴趣的小伙伴可适当关注央企共赢ETF和港股国企ETF。

今日黄金基金ETF上涨0.33%。基本面上看，美国通胀预期持续下降，宏观经济数据近期强劲，加上当前金价已至高位，近期美债收益率和美元指数的反弹可能一定程度上会限制贵金属上涨空间，美联储若有鹰派发言，或市场对美联储降息的乐观情绪降温可能会导致金价回调风险，短期金价可能维持高位区间震荡。

中期看，美联储有望年内开启降息，“通胀回落+经济滚动式交替下行”对金价构成利好。因为黄金具有货币职能，其价值由金融属性和避险属性组成。简单来说，美国的实际利率就是美元本身的价格，可以理解为持有黄金的机会成本。历史上来看，2007年9月、2019年7月开启降息周期时候，伦敦金价格有所上涨。

黄金还具备避险属性，主要体现在全球市场风险偏好受到突发风险事件冲击时，金价会因其避险价值有所走高。避险情绪也是拉动金价的重要因素。近年地缘政治风险事件频发，2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。

布雷顿森林体系瓦解后，黄金本质上成为美元信用体系的对标，所以当美元信用体系受到冲击时候，黄金价值凸显。当今全球央行的购金步伐仍在持续，大国博弈背景下“去美元化”现象也在持续，黄金定价中枢整体也有望继续上行。可考虑逢低布局黄金基金ETF。

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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特约作者：国泰基金