猪价跌幅进一步扩大，关注能繁+估值两大板块逻辑！

光大证券认为，2023年底猪价旺季不旺已经尘埃落定，目前行业提前出栏，情绪不强，根据前期产能情况可以推测2024年春节后生猪供给较为充裕，再加上春节后将迎来消费需求的季节性回落，预计行业深亏局面仍将持续，看好后续去产能的速度和持续性。

申万宏源指出，考虑到供需两端的边际变动，2024年上半年，生猪养殖仍面临持续亏损的压力，行业企业现金流或进一步收紧，或驱动产能加速淘汰。高位能繁母猪存栏与低位的板块估值，仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑，短期产能调减加速或是驱动板块行情的“催化剂”。

畜牧养殖ETF被动跟踪中证畜牧指数，截至2024年1月12日，该指数最新估值为2.71倍PB，处于5%历史分位数。